一、特別風(fēng)險(xiǎn)因素 （一）客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)行人的業(yè)務(wù)主要以 IDC 業(yè)務(wù)為主，即通過(guò)與基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商合作，向下游客 戶（主要為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)）提供數(shù)據(jù)中心服務(wù)。云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈下游互聯(lián)網(wǎng) 企業(yè)行業(yè)集中度高造成目前公司客戶集中度也較高。2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-3 月發(fā)行人對(duì)前五大客戶的銷售額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 88.75%、91.80%、90.27%和 89.50%。其中，2016 年度、2017 年度、2018 年度 和 2019 年 1-3 月發(fā)行人對(duì)京東的銷售額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 76.29%、 86.36%、72.00%和 69.76%。 因公司客戶集中度較高，目前不排除在合同有效期內(nèi)因運(yùn)營(yíng)事故造成客戶合 同期滿后減少訂單，或者由于客戶自身的經(jīng)營(yíng)情況造成訂單的減少，而公司又無(wú) 法發(fā)展其他優(yōu)質(zhì)客戶，影響到公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，以至進(jìn)一步影響到公司的盈 利能力。 （二）供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn) 由于三大基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商在我國(guó)基礎(chǔ)電信資源市場(chǎng)具有絕對(duì)資源優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi) 公司主要向中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)采購(gòu)或租用帶寬、機(jī)柜等電信資源。 報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額占總采購(gòu)額的比例達(dá)到 92.24%、 92.00%、88.30%和 88.32%，是公司營(yíng)業(yè)成本的主要構(gòu)成部分。報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng) 營(yíng)所需的帶寬及機(jī)柜資源價(jià)格基本保持穩(wěn)定、變動(dòng)幅度有限，基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商電信資 源供應(yīng)充足，且基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商之間也存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，公司的采購(gòu)不存在對(duì)某個(gè)供應(yīng) 商的依賴，但不排除未來(lái)基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商提價(jià)或者采取限制供應(yīng)電信資源等措施，公 司在采購(gòu)方面可能會(huì)遇到瓶頸或成本上漲壓力，從而影響公司的運(yùn)營(yíng)及盈利能 力。 中聯(lián)云港數(shù)據(jù)科技股份有限公司 招股說(shuō)明書（申報(bào)稿） 1-1-5 （三）技術(shù)更新的風(fēng)險(xiǎn) 目前公司的業(yè)務(wù)涉及云服務(wù)產(chǎn)業(yè)的多個(gè)領(lǐng)域，在 IDC 服務(wù)、IP 地址服務(wù)等 領(lǐng)域都有相應(yīng)的核心技術(shù)。云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)行業(yè)具有技術(shù)快速變更、產(chǎn)品生命周 期短、研發(fā)投入大等特點(diǎn)，而公司目前在云服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈條覆蓋范圍較大，公司必 須準(zhǔn)確把握未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展方向，推出適應(yīng)于市場(chǎng)需求的高科技產(chǎn)品，同時(shí)進(jìn)一 步加大各項(xiàng)業(yè)務(wù)研發(fā)以及加強(qiáng)銜接管理。 若公司研發(fā)方向出現(xiàn)偏差或者研發(fā)資金投入不足等問(wèn)題，無(wú)法推出適應(yīng)于市 場(chǎng)需求的技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品，將會(huì)對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生一定的影響。 （四）IDC 業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式的風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司為了減少大額的資本支出，提升公司的運(yùn)營(yíng)效率，提高資金 的使用效率，發(fā)行人提供 IDC 服務(wù)主要采用租賃機(jī)柜模式經(jīng)營(yíng)。自成立以來(lái)， 這樣的經(jīng)營(yíng)模式有效地加快了公司的發(fā)展速度，但不排除未來(lái)出租方可能由于某 些原因停止出租，對(duì)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。 此外，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，技術(shù)實(shí)力及綜合服務(wù)能力的提升，發(fā)行人逐 步通過(guò)合作共建、對(duì)外投資、自建等方式進(jìn)一步拓寬 IDC 經(jīng)營(yíng)模式，提升 IDC 數(shù)據(jù)機(jī)房的獨(dú)立性及自主權(quán)，進(jìn)一步提升客戶服務(wù)質(zhì)量。自建 IDC 機(jī)房與租用 IDC 機(jī)房相比也擁有更高的利潤(rùn)水平。 規(guī)模的擴(kuò)張和模式的轉(zhuǎn)變給未來(lái)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不確定性，如果新建機(jī)房運(yùn)營(yíng)效 果不佳，占用公司資金較多，會(huì)對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生一定的影響。 （五）IP 地址服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn) IP 地址服務(wù)主要指為客戶提供 IP 地址分配及 IP 地址轉(zhuǎn)移服務(wù)。公司是工信 部認(rèn)定的國(guó)家一級(jí) IP 地址分配機(jī)構(gòu)，也是 APNIC 非常大型會(huì)員和 CNNIC IP 地 址分配聯(lián)盟會(huì)員。 目前，公司的 IP 地址資源分為 IPv4 地址及 IPv6 地址資源，隨著我國(guó)進(jìn)入 數(shù)字時(shí)代，寬帶網(wǎng)絡(luò)能力和用戶規(guī)模在持續(xù)提升中，通信網(wǎng)絡(luò)蓬勃發(fā)展的背后， 互聯(lián)網(wǎng)的需求是最主要的推動(dòng)器。IP 協(xié)議是互聯(lián)網(wǎng)存在的基礎(chǔ)，由于現(xiàn)版本協(xié) 議 IPv4 地址數(shù)量相當(dāng)有限，發(fā)展 IPv6 成為選擇。 中聯(lián)云港數(shù)據(jù)科技股份有限公司 招股說(shuō)明書（申報(bào)稿） 1-1-6 2018 年 5 月，工信部發(fā)布關(guān)于貫徹落實(shí)《推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議第六版（IPv6） 規(guī)模部署行動(dòng)計(jì)劃》的通知。但是從實(shí)際推進(jìn)情況來(lái)看，考慮到 IPv6 仍處于試 商用階段，IPv4 完全過(guò)渡到 IPv6 需要一定的時(shí)間，IPv4 資源目前仍呈現(xiàn)緊缺的 局面。長(zhǎng)期來(lái)看，若未來(lái) IPv6 地址全面普及，則可能導(dǎo)致 IPv4 地址價(jià)格的下降， 對(duì)發(fā)行人的收入產(chǎn)生不利影響。 此外，2018 年下半年至本招股書簽署日公司 IP 地址業(yè)務(wù)因部分在 CNNIC 注冊(cè)的 IP 地址分配轉(zhuǎn)移尚未完成過(guò)戶，致使上述簽訂合同的 IP 地址涉及收入尚 未進(jìn)行確認(rèn)。未來(lái) IP 地址經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)可能會(huì)面臨在 CNNIC 注冊(cè)的 IP 地址分配轉(zhuǎn) 移過(guò)戶時(shí)間較長(zhǎng)導(dǎo)致公司 IP 地址服務(wù)業(yè)務(wù)收入確認(rèn)時(shí)間較合同簽訂時(shí)間延后的 情況，從而影響公司短期 IP 地址業(yè)務(wù)收入。 （六）毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為 18.61%、23.90%、19.58%和 13.54%。其中 IDC 服務(wù)毛利率分別為 1.99%、16.71%、16.31%和 11.55%，呈波 動(dòng)式下降趨勢(shì)；IP 地址服務(wù)毛利率分別為 93.32%、91.15%、86.96%和 70.35%， 呈逐年下降趨勢(shì)；互聯(lián)網(wǎng)及通信技術(shù)增值服務(wù)毛利率分別為 56.04%、72.57%、 56.92%和 61.30%，呈不穩(wěn)定波動(dòng)態(tài)勢(shì)。 報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快導(dǎo)致毛利率存在一定波動(dòng)。IDC 服務(wù)毛利率下降 主要原因是數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)供需及 IDC 地域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化致使機(jī)柜租賃成本 有所上升，同時(shí)機(jī)柜銷售價(jià)格調(diào)整存在一定程度的時(shí)滯所致；IP 地址服務(wù)毛利 率下降主要原因是公司毛利率較高的IP地址轉(zhuǎn)移服務(wù)因部分在CNNIC注冊(cè)的IP 地址分配轉(zhuǎn)移尚未完成過(guò)戶，致使上述簽訂合同的 IP 地址涉及收入尚未進(jìn)行確 認(rèn)，影響了公司該業(yè)務(wù)的毛利水平?；ヂ?lián)網(wǎng)及通信技術(shù)增值服務(wù)主要包括數(shù)據(jù)流 量業(yè)務(wù)、CDN 業(yè)務(wù)等，公司互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)處于起步階段，容易受到市場(chǎng) 環(huán)境及競(jìng)爭(zhēng)格局變化的影響，因此毛利率波動(dòng)較大。如公司經(jīng)營(yíng)情況受到市場(chǎng)環(huán) 境變化及競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，毛利率可能出現(xiàn)進(jìn)一步下降。