《投資時報》研究員  李璐

　　近年來，分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)蓬勃發(fā)展，微型逆變器憑借系統(tǒng)安全性高、發(fā)電效率高、可靠性高以及靈活性高等優(yōu)點，在全球分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中的應用比例不斷提升。

　　作為我國最早實現(xiàn)微型逆變器量產(chǎn)出貨的廠商之一，昱能科技股份有限公司（下稱昱能科技）自2010年成立至今，始終深耕光伏發(fā)電新能源領域。經(jīng)過多年發(fā)展，公司即將步入新的階段。

　　《投資時報》研究員注意到，今年4月，昱能科技科創(chuàng)板IPO注冊獲證監(jiān)會通過，即將于科創(chuàng)板首發(fā)上市。此次IPO，公司擬公開發(fā)行新股2000萬股，募集資金5.56億元，其中2.72億元用于研發(fā)中心建設項目、0.83億元用于全球營銷網(wǎng)絡建設項目、2億元用于補充流動資金。

　　目前，光伏行業(yè)已進入平價時代，在“2030年碳達峰”“2060年碳中和”大背景下，光伏行業(yè)長期成長空間廣闊。作為境內(nèi)唯一一家可以同時量產(chǎn)微型逆變器與組件級智能關斷器的廠商，昱能科技通過價值（微型逆變器）、價格（智控關斷器）雙導向布局積極適應市場變化，以技術創(chuàng)新為核心競爭力，領航光伏細分賽道發(fā)展。

　　技術創(chuàng)新 領軍微逆領域

　　技術創(chuàng)新始終是昱能科技的核心競爭力。

　　招股說明書信息顯示，公司董事長凌志敏博士與公司首席技術官羅宇浩博士均為具有半導體及光伏產(chǎn)業(yè)復合背景的海歸高學歷人才。憑借對芯片產(chǎn)業(yè)的深刻理解，二人引領公司在組件級電力電子設備領域的發(fā)展方向，很大程度上成為助推公司成功的因素之一。

　　在研發(fā)領域的持續(xù)大額投入，也彰顯了昱能科技的科創(chuàng)屬性。2019年至2021年，公司累計研發(fā)投入達到7941.93萬元，占營業(yè)收入的比重為5.16%。此外，公司擁有一支國際化人才技術隊伍，為技術和產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新提供了堅實的人才基礎。截至2021年末，公司共有研發(fā)人員87人，占員工總?cè)藬?shù)的48.6%，其中本科及以上學歷人員79人，占技術人員的比例為90.8%。

　　經(jīng)過多年研發(fā)創(chuàng)新積累，昱能科技形成了19項具有自主知識產(chǎn)權(quán)的組件級電力電子設備的核心技術，截至2021年末公司取得授權(quán)專利116項，其中發(fā)明專利66項，遠超同行業(yè)可比上市公司的發(fā)明專利數(shù)量。

　　目前，昱能科技微型逆變器產(chǎn)品已推出到第四代，處于領先國內(nèi)同行業(yè)2到3年的水平，首創(chuàng)的20A大電流產(chǎn)品更是樹立了行業(yè)內(nèi)的技術標桿，公司累計已參與了13項國家、行業(yè)或團體標準的制定。智控關斷器產(chǎn)品方面，公司自主開發(fā)的用于智控關斷器的專用控制及算法ASIC芯片，可提高產(chǎn)品集成度及可靠性，出貨量穩(wěn)居國內(nèi)第一。

　　本次登陸科創(chuàng)板，昱能科技旨在借助資本力量，繼續(xù)發(fā)力研發(fā)和營銷網(wǎng)絡構(gòu)建。在產(chǎn)品方面，將進一步發(fā)揮在半導體與芯片方面的領先技術優(yōu)勢，實施組件級電力電子相關產(chǎn)品的芯片研發(fā)，提高業(yè)務的獨立性和產(chǎn)品的競爭力。

　　同時，公司將繼續(xù)專注于分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中組件級電力電子設備商業(yè)化技術，不斷練內(nèi)功、抓降本，持續(xù)降低微型逆變器等組件的單瓦成本，為提高微型逆變器市場接受度奠定基礎。

　　市場方面，昱能科技將以“境內(nèi)外市場雙輪驅(qū)動，光儲一體協(xié)同推進”為目標，積極開拓國內(nèi)市場前景，憑借已有品牌及本地化布局，做大存量區(qū)域，拓展新興市場。同時，公司持續(xù)緊跟光伏行業(yè)發(fā)展趨勢，重點進行儲能變換設備等領域核心技術的研發(fā)，并加速布局光儲一體化新產(chǎn)品。

　　《投資時報》研究員注意到，目前公司自主研發(fā)的儲能系列產(chǎn)品已進入量產(chǎn)階段，并于今年一季度迎來首批產(chǎn)品出貨，并銷往北美市場。這標志著，昱能儲能板塊將作為公司的下一個盈利增長點，產(chǎn)品布局正式邁入新階段。

　　借力光伏 業(yè)績高速成長

　　隨著分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)的快速發(fā)展以及下游客戶對安全性能的重視，微型逆變器憑借小功率、高安全系數(shù)、長壽命的特性，市場份額得到快速提升。2018年至2020年期間，全球微型逆變器市場銷售規(guī)模從3.84億美元增加到7.41億美元，年均復合增長率達到38.91%。

　　為滿足安全性要求，世界各國相關產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)標準逐步推出強制性的安全規(guī)范，要求光伏發(fā)電系統(tǒng)實現(xiàn)“組件級控制”，進一步推動了微型逆變器、智控關斷器等組件級電力電子設備市場的發(fā)展。昱能科技產(chǎn)品布局也已走在世界光伏行業(yè)前沿。

　　經(jīng)過十余年發(fā)展，昱能科技已成為全球微型逆變器龍頭企業(yè)，根據(jù)國際知名的能源研究機構(gòu)Wood Mackenzie數(shù)據(jù)，2020年，在全球微型逆變器市場中昱能科技的出貨量位居全球第二名，國內(nèi)第一名。

　　憑借穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量以及優(yōu)異的產(chǎn)品性能，昱能科技在行業(yè)內(nèi)享有較高的品牌知名度與美譽度，近年來盈利能力飛速增長。2019年至2021年公司營業(yè)收入分別為3.85億元、4.89億元和6.65億元，年均復合增長率高達31.5%。2022年第一季度，公司更是實現(xiàn)營收17356.61萬元，同比增長51.61%，實現(xiàn)凈利潤3072.17萬元，同比增長123.87%。對于如此亮眼的業(yè)績增長，凌志敏解釋道：“昱能科技專注于研發(fā)與營銷，已于2017年完成全球化的業(yè)務布局。‘強研發(fā)、重營銷、輕資產(chǎn)’的經(jīng)營模式使得期間費用的增長比例顯著低于收入的增長比例，規(guī)模效應快速顯現(xiàn)，形成增收更增利的良好態(tài)勢。”

　　《投資時報》研究員注意到，2022年5月18日，歐盟委員會披露了“Repower EU”的新能源計劃，預計至2025年將歐洲的太陽能(7.490, 0.16, 2.18%)光伏發(fā)電能力翻一番，歐洲屋頂光伏需求呈現(xiàn)高增長的同時，對組件進口也將接受更高溢價。對此重大政策利好，凌志敏信心滿滿地表示：“歐洲一直是昱能科技深耕的主戰(zhàn)場，我們在2014年已設立荷蘭子公司、在2016年設立了法國分公司，并通過積極聘用歐洲員工實現(xiàn)本土化經(jīng)營，已在歐洲市場積累形成了極強的渠道優(yōu)勢及品牌優(yōu)勢。昱能科技屢次榮獲‘法國頂級光伏品牌’的榮譽，在歐洲市場的銷售額遠超行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)。”

　　根據(jù)最新的招股意向書顯示，公司預計2022年上半年可實現(xiàn)銷售收入4.9億元至5.3億元，較上年同期增長81%至96%；同時凈利潤約為1.15億元至1.25億元，較上年同期增長216%至243%。