原標(biāo)題：被電信詐騙400萬的朗斯家居，要沖刺主板上市｜家居上市潮?

　　記者 |鄭小琳

　　過去的一個星期，家居行業(yè)迎來一波上市小高潮。近日，朗斯家居向深交所遞交招股書，擬登陸主板。

　　據(jù)招股書披露，朗斯家居本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1270萬股，合計募資約5.13億元，其中，3.8億的募資將用于生產(chǎn)基地智能化技術(shù)改造。

　　資料顯示，朗斯家居2006年成立于廣東中山，公司前身為朗斯衛(wèi)浴，2019年，其更名為朗斯家居，經(jīng)營范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。作為國內(nèi)淋浴房龍頭，朗斯家居主要產(chǎn)品包括淋浴房、浴室柜等定制衛(wèi)浴產(chǎn)品，創(chuàng)始人為向偉昌。

　　和很多家居企業(yè)一樣，朗斯家居也是典型夫妻店模式。截至目前，朗斯家居的實控人向偉昌持股 69.88%，妻子趙蓉持股 24.96%。兩人合計持股約 94.84% 的股份。如果算上向軍昌和向斌昌等親人的4%股份，向氏家族持股或高達(dá)99%。

　　家族氣息濃厚的朗斯家居，近三年營收增長較為穩(wěn)定。招股書顯示，2018年-2020年度，朗斯家居營收分別約為5.34億元、6.95億元和7.54億元，歸屬于母公司的凈利潤分別約為5252.56萬元、6453.52萬元和6930.29萬元。

　　不過，在盈利方面，公司表現(xiàn)卻不盡如人意。2018年-2020年，朗斯家居主營業(yè)務(wù)毛利率分別為39.17%、35.49%和33.25%，已經(jīng)連續(xù)三年出現(xiàn)下降。

　　這或許和朗斯家居的業(yè)務(wù)比重有關(guān)。據(jù)界面新聞發(fā)現(xiàn)，朗斯家居毛利率下降的主要原因是其大宗業(yè)務(wù)占比逐年提升。目前，朗斯家居的銷售模式主要有經(jīng)銷、直營和大宗業(yè)務(wù)三種。其中大宗業(yè)務(wù)是公司收入主要來源，其次是經(jīng)銷和直營。

　　相較于直營和經(jīng)銷，大宗業(yè)務(wù)的較高占比雖然可以有效擴(kuò)大市場份額，但是對利潤的壓縮較為明顯。

　　招股書顯示，2018-2020年，朗斯家居大宗業(yè)務(wù)收入分別為2.54億元、3.99億元和5.23億元，為主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入分別為47.61%、57.39%和69.34%。可以看出，大宗業(yè)務(wù)在總收入的比重逐年攀升，甚至接近7成。

　　在大宗業(yè)務(wù)上，朗斯家居與恒大、萬科、保利、融創(chuàng)中國、時代中國、龍光等知名地產(chǎn)企業(yè)建立了合作關(guān)系。但由于地產(chǎn)企業(yè)具有高負(fù)債特征且付款周期較長，因此公司的應(yīng)收賬款等項目金額較大。

　　以2020年為例，公司應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及應(yīng)收票據(jù)合計賬面價值4.2億元，占流動資產(chǎn)比例為約50%。其中，公司對恒大的應(yīng)收票據(jù)余額創(chuàng)近三年新高，達(dá)到1.2億，約凈利潤的1.7倍。

　　對此，就應(yīng)收賬款較大規(guī)模帶來的風(fēng)險，朗斯家居直接坦言：“若相關(guān)賬款未及時收回，公司或?qū)⒚媾R資金周轉(zhuǎn)困難或承擔(dān)較高融資成本，對其經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生不利影響。”

　　此外，作為國內(nèi)淋浴房龍頭，朗斯家居存在負(fù)債率過高的“隱患”。2018年-2020年朗斯家居的資產(chǎn)負(fù)債率分別為 65.48%、70.69%和69.88%，連續(xù)多年處于行業(yè)高位。

　　對此，朗斯家居表示，主要系前期擴(kuò)張所致：“公司目前融資渠道單一，主要依靠銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債務(wù)融資。鑒于公司未來仍將繼續(xù)擴(kuò)張且資金需求量增加，若未能獲取足夠資金，其將面臨短債較高的風(fēng)險。”

　　事實上，朗斯家居的問題不僅體現(xiàn)毛利率和負(fù)債方面，更致命還有其內(nèi)部管理存在“漏洞”。

　　據(jù)悉，2020年，朗斯家居全資子公司朗斯偉業(yè)、朗誠商貿(mào)接連遭到電信詐騙，詐騙團(tuán)伙虛構(gòu)事實以合作為理由，騙取朗斯偉業(yè)、朗誠商貿(mào)資金共計 399.8 萬元。

　　近400萬的詐騙款，幾乎“掏空”了其子公司的利潤。財報顯示，2020年朗斯偉業(yè)、朗誠商貿(mào)營收分別約為4169萬元、499萬元；凈利潤分別為-377萬元、-166萬元。目前，該起詐騙案已獲公安受理，處于偵查階段。

　　就子公司接連遭到電信詐騙等相關(guān)問題，界面新聞聯(lián)系朗斯家居，但截至發(fā)稿，公司未予置評。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，類似電信詐騙等事件發(fā)生，從側(cè)面反映出朗斯家居的內(nèi)部財務(wù)管理比較混亂，且存在明顯“漏洞”，給犯罪分子可趁之機(jī)。未來，公司需要增強運營管理能力，提高安全意識。

　　據(jù)招股書披露，此次上市募集的大部分資金，朗斯家居擬用于智能化技術(shù)方面。智能化是家居行業(yè)目前的新增長點，也是行業(yè)重要風(fēng)口，據(jù)頭豹研究院測算，中國智能家居市場規(guī)模 2025年將達(dá)到4801.2億元。

　　在千億風(fēng)口的市場格局之下，行業(yè)競爭也較為激烈。細(xì)分至淋浴房領(lǐng)域，和朗斯家居同臺競爭的除了國際品牌衛(wèi)浴商外，還有許多中小衛(wèi)浴商。而由于準(zhǔn)入門檻較低，行業(yè)內(nèi)參與者眾多且良莠不齊，行業(yè)競爭呈現(xiàn)同質(zhì)化嚴(yán)重。

　　現(xiàn)階段，朗斯家居正嘗試以IPO股權(quán)募資的方式，加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張，進(jìn)一步夯實行業(yè)領(lǐng)先地位。但其上市之路是否順暢，有待時間觀察。