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金埔園林:主要風(fēng)險(xiǎn)
來(lái)源：領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng) 作者：南喬 發(fā)布時(shí)間：2019-06-18 10:57:08
- 宏觀經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn) 宏觀調(diào)控尤其是財(cái)政政策調(diào)控對(duì)于市政項(xiàng)目投資主體的投資力度及進(jìn)度有 著重大的影響，若未來(lái)宏觀財(cái)政政策趨于緊縮或發(fā)生重大不利變化，將可能導(dǎo)致 地方政府財(cái)政實(shí)力減弱、財(cái)政資金不足，各級(jí)政府及其控制的投資平臺(tái)將削減或 延緩非剛性的財(cái)政支出項(xiàng)目，有可能出現(xiàn)投資規(guī)?？s減、建設(shè)期延緩或回款效率 下降等不利情況，從而影響公司工程施工業(yè)務(wù)的拓展和工程款項(xiàng)的回收，進(jìn)而對(duì) 公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?。因此，公司面臨宏觀經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)的影響。 二、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~較低引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 公司所處園林綠化行業(yè)具有資金密集型和回款周期較長(zhǎng)的特點(diǎn)，公司主營(yíng)業(yè) 務(wù)為園林綠化建設(shè)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)與施工，該類項(xiàng)目需要施工方預(yù)先墊付工程支出， 然后按合同約定分步取得工程款項(xiàng)。園林綠化項(xiàng)目通常工期較長(zhǎng)，造成了成本支 出與收入回款之間存在時(shí)間差，會(huì)大量占用企業(yè)的流動(dòng)資金，導(dǎo)致了業(yè)內(nèi)企業(yè)普 遍存在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~較低的情況。由于公司的業(yè)務(wù)規(guī)模呈持續(xù)上升趨 勢(shì)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需求規(guī)模不斷擴(kuò)大，從而對(duì)公司未來(lái)的融資能力提出了更 高的要求。因此，若未來(lái)公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)融資渠道的拓展和融資規(guī)模的擴(kuò)大，公司 的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和利潤(rùn)水平的上升速度將受到嚴(yán)重影響。另外，若公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張 過(guò)快，而融資能力并未相應(yīng)增加，則可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的風(fēng)險(xiǎn)。 三、存貨余額較大導(dǎo)致的跌價(jià)損失風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為 26,050.20 萬(wàn)元、27,065.06 萬(wàn)元和 60,046.53 萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為 35.26%、28.75%和 50.35%，占流動(dòng)資 產(chǎn)比重較高。報(bào)告期各期末，公司存貨余額主要為工程施工余額。由于報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)務(wù)拓展較快，承接工程項(xiàng)目不斷增加、施工業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，工程施工 余額不斷增加。未來(lái)，如果公司的客戶出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化或者其他原因?qū)е聼o(wú)法 及時(shí)對(duì)工程進(jìn)行結(jié)算，可能導(dǎo)致存貨發(fā)生存貨跌價(jià)損失，從而對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況 和經(jīng)營(yíng)成果造成不利影響。 四、應(yīng)收賬款余額較高導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 園林綠化項(xiàng)目的收款具有一定的滯后性特點(diǎn)，造成公司應(yīng)收賬款規(guī)模較大。 同時(shí)，隨著公司行業(yè)影響力和經(jīng)營(yíng)能力的不斷提升，公司承接的園林綠化項(xiàng)目的 規(guī)模也將越來(lái)越大，相應(yīng)的項(xiàng)目建設(shè)周期也會(huì)越長(zhǎng)，使得應(yīng)收賬款規(guī)模也相應(yīng)擴(kuò) 大，導(dǎo)致公司的營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模無(wú)法滿足經(jīng)營(yíng)需要的風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。 報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為 23,823.81 萬(wàn)元、39,308.61 萬(wàn)元和 36,317.65 萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 32.24%、41.76%和 30.45%。若應(yīng)收賬 款對(duì)應(yīng)客戶的財(cái)務(wù)狀況發(fā)生不利變化，將會(huì)使公司發(fā)生大規(guī)模壞賬的風(fēng)險(xiǎn)加劇， 進(jìn)而會(huì)對(duì)公司的資金周轉(zhuǎn)和盈利能力造成不利影響。 五、公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致的管理風(fēng)險(xiǎn) 公司在業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，形成了較為完善的管理體 系，確保了公司的持續(xù)健康發(fā)展。但是，如果本次股票發(fā)行成功，將使公司營(yíng)運(yùn) 資金規(guī)模在短期內(nèi)迅速擴(kuò)大，所能承接的項(xiàng)目數(shù)量和規(guī)模也將快速提升，從而對(duì) 公司的管理能力、組織架構(gòu)、人力資源、內(nèi)部控制等提出更高的要求，一定程度 上增加了公司管理運(yùn)營(yíng)難度。如公司不能及時(shí)調(diào)整與完善組織模式和管理制度， 充實(shí)相關(guān)人才，提升運(yùn)營(yíng)效率，將給公司帶來(lái)一定的管理風(fēng)險(xiǎn)。 六、發(fā)生自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn) 公司所處的園林綠化行業(yè)涉及到苗木花卉的種植養(yǎng)護(hù)及建筑施工等領(lǐng)域，自 然災(zāi)害除了會(huì)影響園林綠化項(xiàng)目建設(shè)施工進(jìn)度，對(duì)已種植的苗木花卉也會(huì)產(chǎn)生嚴(yán) 重?fù)p害，導(dǎo)致園林綠化施工企業(yè)蒙受損失。此外，惡劣的天氣狀況對(duì)苗木花卉等 原材料的供給也會(huì)造成不利影響，致使原材料采購(gòu)困難或價(jià)格高啟，進(jìn)而導(dǎo)致項(xiàng) 目成本上升或無(wú)法保質(zhì)保量地按期完成項(xiàng)目施工建設(shè)的情況發(fā)生，從而給公司造成經(jīng)濟(jì)上和信譽(yù)上的損失。而自然災(zāi)害具有偶發(fā)性特點(diǎn)，難以做到提前預(yù)防，因 此公司面臨自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。 七、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn) 雖然園林綠化行業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多，但普遍規(guī)模較小，競(jìng)爭(zhēng)力較弱，少數(shù)具有資 質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位，業(yè)務(wù)拓展相對(duì)容易。但是，隨 著行業(yè)的整合的不斷深入，使行業(yè)內(nèi)少數(shù)企業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)之間 進(jìn)行直接競(jìng)爭(zhēng)的情況將越來(lái)越頻繁。未來(lái)，隨著行業(yè)整合的進(jìn)一步深化，行業(yè)競(jìng) 爭(zhēng)對(duì)手之間的差距將不斷縮小，因此公司面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。 八、重大訴訟的風(fēng)險(xiǎn) 原告李軍、郝家福訴金埔園林、新沂交通局建設(shè)工程施工合同糾紛案已由新 沂市人民法院立案受理。原告李軍、郝家福向新沂市人民法院提出訴訟請(qǐng)求：判 令被告金埔園林支付工程款 938 萬(wàn)元及利息（以 938 萬(wàn)元為基數(shù)，自 2012 年 5 月 31 日起計(jì)算至實(shí)際給付之日止，按中國(guó)人民銀行同期同類貸款利率計(jì)算），被 告新沂交通局在未付工程款范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任。 鑒于李軍、郝家福訴金埔園林、新沂交通局建設(shè)工程施工合同糾紛案涉及金 額較大，且該案正在審理過(guò)程中，若判決公司敗訴，并進(jìn)行相關(guān)賠償，可能對(duì)公 司的凈利潤(rùn)造成一定程度的不利影響。 九、企業(yè)資質(zhì)無(wú)法持續(xù)取得的風(fēng)險(xiǎn) 園林綠化行業(yè)的設(shè)計(jì)與施工涉及諸如古建筑工程專業(yè)承包等級(jí)資質(zhì)、風(fēng)景園 林工程設(shè)計(jì)專項(xiàng)等級(jí)資質(zhì)等多項(xiàng)企業(yè)資質(zhì)。取得不同等級(jí)資質(zhì)的企業(yè)所能承接的 項(xiàng)目規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容均有嚴(yán)格的規(guī)定，取得較高級(jí)別的資質(zhì)對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展至 關(guān)重要，但需要企業(yè)滿足規(guī)模、經(jīng)驗(yàn)、人員等多方面嚴(yán)格的要求。公司現(xiàn)階段已 取得古建筑工程專業(yè)承包壹級(jí)、風(fēng)景園林工程設(shè)計(jì)專項(xiàng)甲級(jí)、建筑行業(yè)（建筑工 程）工程設(shè)計(jì)乙級(jí)、文物保護(hù)工程施工資質(zhì)三級(jí)企業(yè)等企業(yè)資質(zhì)，對(duì)公司的業(yè)務(wù) 拓展和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)發(fā)揮著重要作用。若公司未來(lái)無(wú)法滿足取得上述資質(zhì)所需的各項(xiàng) 指標(biāo)要求，則無(wú)法持續(xù)取得相關(guān)等級(jí)資質(zhì)，進(jìn)而會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)造成不利影響。十、人才流失的風(fēng)險(xiǎn) 人才是園林綠化企業(yè)的核心資產(chǎn)之一，在業(yè)務(wù)開(kāi)拓、項(xiàng)目設(shè)計(jì)、研發(fā)和施工 過(guò)程中，均需要大量的專業(yè)技術(shù)人才。若公司在薪酬水平、考核機(jī)制、激勵(lì)制度 以及員工的晉升渠道等方面落后于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，則存在人才流失的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而 會(huì)削弱公司的競(jìng)爭(zhēng)力，不利于公司的持續(xù)發(fā)展。 十一、原材料等采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司的采購(gòu)主要包括園林綠化苗木、建筑材料和工程輔料、工程 施工費(fèi)和機(jī)械租賃費(fèi)用等。2018 年，園林綠化苗木、建筑材料和工程輔料和工 程施工費(fèi)占采購(gòu)成本的比重分別為 21.40%、28.73%和 42.07%，占比較高。如果 在項(xiàng)目合同期內(nèi)，苗木花卉等原材料價(jià)格及勞動(dòng)力成本上漲較大，將增加公司的 經(jīng)營(yíng)成本，從而影響公司的利潤(rùn)水平。因此公司面臨原材料等采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng) 險(xiǎn)。 十二、本次發(fā)行攤薄即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn) 本次募集資金到位后，公司的總股本規(guī)模將擴(kuò)大，凈資產(chǎn)規(guī)模及每股凈資產(chǎn) 水平都將提高，本次募集資金投資項(xiàng)目為補(bǔ)充園林工程施工業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目、 金埔園林工程配套技術(shù)中心項(xiàng)目和金埔園林設(shè)計(jì)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，募集資金投 資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)潛在效益實(shí)現(xiàn)需要一定周期，效益實(shí)現(xiàn)存在一定的滯后性，若募集資 金投資項(xiàng)目所帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)未能按照預(yù)期實(shí)現(xiàn)，公司未來(lái)每股收益在短期內(nèi)可 能存在一定幅度的下滑，因此公司的即期回報(bào)可能被攤薄。特此提醒投資者關(guān)注 本次公開(kāi)發(fā)行可能攤薄即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。
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