原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司原材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比例分別 89.30%、 89.19%和

90.19%，占比較高。公司生產(chǎn)所需的原材料主要為原油的下游產(chǎn)品、副產(chǎn)品或者

衍生品，主要包括基礎(chǔ)油、異辛醇、五硫化二磷、苯乙烯、氧化鋅、四聚丙烯、

水楊酸、α烯烴、聚異丁烯、二苯胺等。公司主要采取“基于安全庫(kù)存、以銷定

產(chǎn)、以產(chǎn)定購(gòu)”的采購(gòu)模式，在材料采購(gòu)過(guò)程中一般會(huì)考慮當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間

原材料的價(jià)格趨勢(shì)， 產(chǎn)品售價(jià)中也包含了可以預(yù)見的原材料成本波動(dòng)。盡管如此，

若上述原材料價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)大幅波動(dòng)，且公司在產(chǎn)品銷售定價(jià)、庫(kù)存成本控制等

方面未能有效應(yīng)對(duì)，則公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將存在下滑或大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，由于國(guó)家對(duì)環(huán)保的監(jiān)管愈加嚴(yán)格，公司部分原材料供應(yīng)商可能會(huì)因環(huán)

保問(wèn)題減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。若此種情況發(fā)生，可能會(huì)導(dǎo)致公司原材料不能及時(shí)采購(gòu)或

采購(gòu)價(jià)格上升，因此公司存在原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

海外市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品出口收入分別為 9,474.30 萬(wàn)元、 12,962.31 萬(wàn)元和

13,633.03 萬(wàn)元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為 30.10%、 28.07%和 25.97%，出

口金額逐年增長(zhǎng)，出口金額占營(yíng)業(yè)收入比重逐年下降，公司國(guó)內(nèi)銷售增長(zhǎng)相對(duì)較

快。在潤(rùn)滑油添加劑領(lǐng)域，由于國(guó)際大廠商介入時(shí)間較早且由于潤(rùn)滑油相關(guān)產(chǎn)品

主要與發(fā)動(dòng)機(jī)相關(guān)，而發(fā)動(dòng)機(jī)主要又由國(guó)外品牌占據(jù)主導(dǎo)地位，因此國(guó)際潤(rùn)滑油

添加劑市場(chǎng)主要被路博潤(rùn)、潤(rùn)英聯(lián)、雪佛龍奧倫耐、雅富頓等幾家國(guó)際知名添加

劑廠商所占據(jù)，雖然公司自 1999 年即開始涉足潤(rùn)滑油添加劑領(lǐng)域，經(jīng)過(guò)十幾年

的不斷研發(fā)和拓展，目前產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，性價(jià)比較高，在國(guó)外市場(chǎng)存在較大的需

求潛力，同時(shí)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也已擁有了較高的行業(yè)知名度和美譽(yù)度，但是由于公司

目前經(jīng)營(yíng)規(guī)模及涉足行業(yè)的歷史與國(guó)際幾大廠商相比仍處于相對(duì)劣勢(shì)， 國(guó)外市場(chǎng)

的拓展前景具有不確定性，如果國(guó)外市場(chǎng)銷售不能持續(xù)增長(zhǎng)或不能保持穩(wěn)定，將

會(huì)影響公司效益。

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

潤(rùn)滑油行業(yè)發(fā)展應(yīng)與節(jié)能、 高效、 高端化的內(nèi)燃機(jī)油發(fā)展趨勢(shì)相適應(yīng)。 因此，

潤(rùn)滑油添加劑產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高檔化進(jìn)程正在加速、 潤(rùn)滑油品種細(xì)分和性能差異日益明

顯，潤(rùn)滑油大客戶對(duì)潤(rùn)滑油添加劑企業(yè)的產(chǎn)品環(huán)保節(jié)能水平、產(chǎn)品開發(fā)能力以及

對(duì)產(chǎn)品的技術(shù)支持要求越來(lái)越高，潤(rùn)滑油添加劑企業(yè)必須具備持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，

快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)換代的能力。若公司對(duì)技術(shù)、產(chǎn)品和市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)不能正確

判斷，或者技術(shù)研發(fā)投入力度不夠，可能導(dǎo)致公司未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力下降，公

司因而存在一定的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品出口銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 30.10%、

28.07%和 25.97%，主要以美元結(jié)算，同期公司匯兌損失分別為-172.94 萬(wàn)元、

380.58 萬(wàn)元和-152.51 萬(wàn)元，存在較大的波動(dòng)。若未來(lái)人民幣對(duì)美元的匯率在短

期內(nèi)發(fā)生較大波動(dòng)，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響。

所得稅稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)

公司 2010 年 8 月 25 日被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。 2013 年 6 月 26 日和 2016

年 12 月 1 日通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，目前新一期的復(fù)審正在進(jìn)行中。

報(bào)告期，公司享受的所得稅稅收優(yōu)惠占利潤(rùn)總額的比例分別為 10.70%、

10.12%和 9.67%，稅收優(yōu)惠金額占利潤(rùn)總額的比例不大，公司的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收

優(yōu)惠不存在重大依賴。但如果國(guó)家企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策在未來(lái)發(fā)生重大變化

或公司享受優(yōu)惠政策的條件發(fā)生重大不利變化， 公司將面臨所得稅優(yōu)惠政策變化

的風(fēng)險(xiǎn)，由此將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的不利影響。

出口退稅率下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)本公司出口外銷收入按照政策規(guī)定實(shí)行“免、抵、退”辦法核算，

出口退稅率依不同產(chǎn)品分別為 5%、 6%、 9%、 10%、 13%。報(bào)告期內(nèi)，公司出口

銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 30.10%、 28.07%和 25.97%，占比不高，

隨著公司國(guó)內(nèi)銷售業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)，出口業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重逐年降低。

出口退稅率如果下調(diào)或取消， 公司可能無(wú)法完全將增加的成本內(nèi)部消化或向下游

客戶轉(zhuǎn)嫁，從而將對(duì)本公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

產(chǎn)品出口國(guó)家進(jìn)口政策變化風(fēng)險(xiǎn)

2018 年 6 月 15 日，美國(guó)政府正式發(fā)布了針對(duì)中國(guó)產(chǎn)品征收關(guān)稅清單（以下

簡(jiǎn)稱“500 億關(guān)稅清單”），對(duì) 500 億關(guān)稅清單上的 500 億美元中國(guó)產(chǎn)品征收額外

25%的關(guān)稅，其中約 340 億美元商品自 2018 年 7 月 6 日起實(shí)施加征關(guān)稅措施，

約 160 億美元商品自 2018 年 8 月 23 日起實(shí)施加征關(guān)稅措施。2018 年 9 月 18 日，

美國(guó)政府公布新一輪針對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅清單（以下簡(jiǎn)稱“2000 億關(guān)稅清

單”）， 自 2018 年 9 月 24 日起對(duì) 2000 億關(guān)稅清單上的 2000 億美元中國(guó)產(chǎn)品加征

10%的關(guān)稅。

公司部分出口美國(guó)產(chǎn)品受到了上述美國(guó)加征關(guān)稅的影響， 但截至本招股說(shuō)明

書簽署日，中美貿(mào)易摩擦未對(duì)公司對(duì)美國(guó)客戶的出口業(yè)務(wù)造成重大不利影響。從

長(zhǎng)期來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦可能將降低公司對(duì)美國(guó)客戶出口業(yè)務(wù)的收入或毛利率。

除上述情形外， 目前公司主要產(chǎn)品其他進(jìn)口國(guó)家或地區(qū)未出臺(tái)針對(duì)公司產(chǎn)品

的貿(mào)易壁壘或貿(mào)易摩擦。但若未來(lái)公司其他主要客戶所在國(guó)家或地區(qū)的進(jìn)口政策

發(fā)生重大不利變化或國(guó)際形勢(shì)出現(xiàn)重大緊張局面， 或我國(guó)與這些國(guó)家或地區(qū)之間

發(fā)生重大貿(mào)易摩擦或爭(zhēng)端，將可能對(duì)公司出口業(yè)務(wù)造成不利影響，進(jìn)而影響經(jīng)營(yíng)

業(yè)績(jī)。

安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

公司為精細(xì)化工材料生產(chǎn)企業(yè)，公司致力于選擇先進(jìn)的工藝路線、性能優(yōu)越

的生產(chǎn)設(shè)備及先進(jìn)的控制系統(tǒng)，提高生產(chǎn)系統(tǒng)運(yùn)行的安全系數(shù)。另外，公司積極

加強(qiáng)內(nèi)部管理，實(shí)行崗前培訓(xùn)和繼續(xù)培訓(xùn)，提高公司員工安全意識(shí)，將安全管理

落實(shí)到每個(gè)細(xì)節(jié)，報(bào)告期內(nèi)，公司未發(fā)生重大安全事故。雖然如此，由于公司生

產(chǎn)過(guò)程中的部分原料為易燃、易爆物質(zhì)，盡管公司配備有較完備的安全設(shè)施，制

定了較為完善的事故預(yù)警、處理機(jī)制，整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程處于受控狀態(tài)，發(fā)生安全事

故的可能性很小， 但也不排除因生產(chǎn)操作不當(dāng)或設(shè)備故障， 導(dǎo)致事故發(fā)生的可能，從而影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行。

環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)

公司屬于精細(xì)化工行業(yè)，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)不同程度的產(chǎn)生廢水、廢氣和

固廢等。近年來(lái)，雖然本公司不斷改進(jìn)生產(chǎn)工藝、加大環(huán)保方面的投入，生產(chǎn)過(guò)

程中產(chǎn)生的污染物均得到了良好的控制和治理， 公司在報(bào)告期內(nèi)未因環(huán)保問(wèn)題而

受到環(huán)保部門的行政處罰， 但是隨著國(guó)家可持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略的全面實(shí)施以及人

們環(huán)保意識(shí)的不斷增強(qiáng)，環(huán)境污染治理標(biāo)準(zhǔn)日益提高，環(huán)保治理成本不斷增加。

隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，污染物排放量也會(huì)一定程度上增加，對(duì)于污染物

的排放若處理不當(dāng)，可能會(huì)對(duì)環(huán)境造成一定的污染，從而對(duì)公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

帶來(lái)不利影響。

人才流失風(fēng)險(xiǎn)

公司作為高新技術(shù)企業(yè)，擁有多項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)與核心非專利技術(shù)。高新技術(shù)及

產(chǎn)品的研發(fā)很大程度上依賴于專業(yè)人才，特別是核心技術(shù)人員。若公司出現(xiàn)核心

技術(shù)人員流失的狀況，有可能影響公司的持續(xù)研發(fā)能力，進(jìn)而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

和持續(xù)發(fā)展帶來(lái)不利影響。

另外， 隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模日益擴(kuò)大， 對(duì)營(yíng)銷人才、 管理人才等亦有較大需求。

本公司雖已建立并完善了對(duì)高素質(zhì)專業(yè)人才的有效激勵(lì)機(jī)制， 但仍不能排除其流

失的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司的高素質(zhì)專業(yè)人才流失嚴(yán)重，可能會(huì)削弱公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所風(fēng)險(xiǎn)

2017 年 9 月 4 日國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推進(jìn)城鎮(zhèn)人口密集

區(qū)危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)搬遷改造的指導(dǎo)意見》（國(guó)辦發(fā)〔2017〕 77 號(hào)），根據(jù)該

指導(dǎo)意見，到 2025 年，城鎮(zhèn)人口密集區(qū)現(xiàn)有不符合安全和衛(wèi)生防護(hù)距離要求的

危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)就地改造達(dá)標(biāo)、搬遷進(jìn)入規(guī)范化工園區(qū)或關(guān)閉退出，企業(yè)安

全和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)大幅降低。

雖然公司目前生產(chǎn)廠區(qū)不存在不符合安全和衛(wèi)生防護(hù)距離要求的情況， 也不

存在因違反相關(guān)環(huán)保、 安全等方面的法律法規(guī)而被監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰或采取其他管制

措施的情形，但由于目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所不屬于規(guī)范化工園區(qū)，如果相關(guān)部門

進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)城鎮(zhèn)人口密集區(qū)危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)管， 可能對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)

營(yíng)產(chǎn)生一定的不利影響，公司存在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所風(fēng)險(xiǎn)。目前公司全資子公司滄州

潤(rùn)孚添加劑有限公司已啟動(dòng)在化工園區(qū)滄州渤海新區(qū)新材料園的潤(rùn)滑油添加劑

生產(chǎn)項(xiàng)目（其中一期項(xiàng)目為本次募集資金投資項(xiàng)目）的建設(shè)工作，項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)

后可以彌補(bǔ)公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所的風(fēng)險(xiǎn)。

汽車產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)

燃油發(fā)動(dòng)機(jī)是潤(rùn)滑油主要應(yīng)用領(lǐng)域之一。據(jù)相關(guān)報(bào)道，歐洲部分國(guó)家已經(jīng)出

臺(tái)了燃油汽車禁售時(shí)間表，在 2017 年中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展（泰達(dá)）國(guó)際論壇上，

中華人民共和國(guó)工業(yè)和信息化部（以下簡(jiǎn)稱“工信部” ）副部長(zhǎng)辛國(guó)斌透露工

信部正在研究、制定“停止生產(chǎn)銷售傳統(tǒng)能源汽車時(shí)間表”。雖然國(guó)內(nèi)這一研究

尚在論證階段、歐洲燃油汽車禁售的實(shí)施也需要較長(zhǎng)的一段時(shí)間，燃油車保有量

在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)也將維持較高水平， 但是如果“停止生產(chǎn)銷售傳統(tǒng)能源汽車時(shí)間表”正式推出并實(shí)施，將會(huì)降低增量市場(chǎng)對(duì)燃油發(fā)動(dòng)機(jī)用潤(rùn)滑油的需求量，從而對(duì)公

司潤(rùn)滑油添加劑生產(chǎn)銷售產(chǎn)生不利影響。

募投項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目的可行性分析是基于當(dāng)前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境、 技術(shù)發(fā)展

趨勢(shì)、產(chǎn)品價(jià)格、原料供應(yīng)和工藝技術(shù)水平等因素做出的。本次募集資金投資項(xiàng)

目在實(shí)施過(guò)程中可能會(huì)受到市場(chǎng)環(huán)境突變、工程進(jìn)度、原材料供應(yīng)及設(shè)備價(jià)格變

動(dòng)等因素的影響，項(xiàng)目實(shí)際建成后的產(chǎn)品市場(chǎng)需求、銷售價(jià)格、生產(chǎn)成本等都有

可能與公司的預(yù)測(cè)產(chǎn)生差異，如果募集資金不能及時(shí)到位、項(xiàng)目延期實(shí)施、市場(chǎng)

環(huán)境突變或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等情況發(fā)生，將會(huì)給項(xiàng)目的預(yù)期效益帶來(lái)較大不利影

響，最終對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

公司本次募投項(xiàng)目全部實(shí)施完成后，公司產(chǎn)能有較大增長(zhǎng)。若國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)

境、產(chǎn)業(yè)政策等因素發(fā)生重大不利變化，或公司產(chǎn)品研發(fā)或市場(chǎng)開拓不力，本次

募集資金投資項(xiàng)目將面臨一定的新增產(chǎn)能消化的風(fēng)險(xiǎn)。

凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn)

公司募集資金到位后，凈資產(chǎn)將大幅提高，而本次募集資金投資項(xiàng)目從投入

到產(chǎn)生效益需要一定時(shí)間，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)無(wú)法與凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)同步，因此公司存

在發(fā)行后短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。