新股賺錢效應(yīng)爆棚，投資者打新熱情又高漲。

　　6月14日，科創(chuàng)板新股龍芯中科、中無(wú)人機(jī)發(fā)布首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告。龍芯中科發(fā)行價(jià)格為60.06元/股，發(fā)行市盈率為141.68 倍，高于公司所處行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率。中無(wú)人機(jī)發(fā)行價(jià)格為32.35元/股，發(fā)行市盈率為75.62倍，同樣高于公司所處行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率。

　　而近日在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的新股亞香股份、華如科技等發(fā)行市盈率也均高于行業(yè)市盈率。由于5月上市新股極少出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象，并且華海清科(230.200, -1.77, -0.76%)、昱能科技(379.030, 23.03, 6.47%)等高價(jià)高市盈率發(fā)行新股上市后獲得了可觀的打新收益，投資者對(duì)新股的熱情明顯又被激發(fā)起來(lái)了。

　　華金證券分析指出，在一級(jí)市場(chǎng)打新收益率繼續(xù)攀升及注冊(cè)制新股開(kāi)板PE重新達(dá)百倍的背景下、新股首日定價(jià)開(kāi)始逐漸趨于充分，最近批次上市的新股因定價(jià)偏差帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)或逐漸減少，情緒驅(qū)動(dòng)對(duì)于提升新股二級(jí)市場(chǎng)收益率或變得更為重要。

　　百倍市盈率新股再現(xiàn)

　　繼華海清科、昱能科技后，科創(chuàng)板再現(xiàn)百倍市盈率發(fā)行新股。

　　龍芯中科公告顯示，本次發(fā)行價(jià)格為60.06元/股，對(duì)應(yīng)的發(fā)行人2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為141.68倍，高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的發(fā)行人所處行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率，高于同行業(yè)可比公司平均靜態(tài)市盈率。

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為處理器及配套芯片的研制、銷售及服務(wù)，包括處理器及配套芯片產(chǎn)品與軟硬件解決方案業(yè)務(wù)，公司生產(chǎn)的“龍芯”系列是我國(guó)最早研制的通用處理器系列之一。近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)CPU市場(chǎng)崛起，出現(xiàn)龍芯、華為、飛騰、海光、兆芯和申威等一批國(guó)產(chǎn)處理器研發(fā)商，龍芯中科此次率先搶跑上?？苿?chuàng)板發(fā)行IPO上市。

　　業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年至2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.86 億 元 、10.82 億 元、12.01 億元，同比增長(zhǎng)幅度依次為151.30%、122.87%、10.99%。2019年至2021年的歸母凈利潤(rùn)分布為1.93 億元、0.72 億元、2.37 億元，同比增長(zhǎng)幅度依次為2343.54%、-62.82%、229.82%。

　　今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，營(yíng)業(yè)收入為1.81億元，下滑37.08%；歸母凈利潤(rùn)為0.36億元，下滑41.74%。

　　公司此次IPO計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)4100萬(wàn)股，擬募資35.12億元，投入先進(jìn)制程芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、高性能通用圖形處理器(GPU)芯片及系統(tǒng)研發(fā)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　按本次發(fā)行價(jià)格 60.06 元/股和 4100.00 萬(wàn)股的新股發(fā)行數(shù)量計(jì)算，預(yù)計(jì)發(fā)行人募集資金總額為24.62億元。

　　值得一提的是，公司本次發(fā)行還吸引了大基金二期、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等長(zhǎng)線資金以及通富微電(14.220, -0.06, -0.42%)、國(guó)電南瑞(32.060, -1.25, -3.75%)、科德數(shù)控(71.650, -1.95, -2.65%)等合作伙伴的戰(zhàn)投。

　　大基金二期出資金額達(dá)2億元，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金出資1.206億元，產(chǎn)業(yè)投資基金出資1億元。此外，中信證券(21.130, 0.86, 4.24%)旗下投資公司中證投資本次也跟投了2億元，龍芯中科員工資管計(jì)劃出資3.37億元。

　　新股發(fā)行市盈率普遍高于行業(yè)市盈率

　　除龍芯中科，在科創(chuàng)板發(fā)行的中無(wú)人機(jī)，以及在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的新股亞香股份、華如科技等發(fā)行市盈率也均高于行業(yè)市盈率。

　　中無(wú)人機(jī)發(fā)行價(jià)格為32.35元/股，對(duì)應(yīng)的發(fā)行人2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為75.62倍，高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的發(fā)行人所處行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率，但低于同行業(yè)可比公司靜態(tài)市盈率平均水平。

　　亞香股份本次發(fā)行價(jià)格35.98元/股對(duì)應(yīng)的2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的攤薄后市盈率為32.71倍，高于可比上市公司靜態(tài)市盈率，高于所處行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率。

　　華如科技本次發(fā)行價(jià)格52.03元/股對(duì)應(yīng)的發(fā)行人2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為51.64倍，也高于所處行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率，但低于可比公司2021年平均靜態(tài)市盈率。

　　華金證券分析指出，伴隨著新股情緒恢復(fù)、新股上市首日定價(jià)更為充分、新股上市頭幾個(gè)交易日因定價(jià)偏差帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)可能有所減少，而從個(gè)股二級(jí)市場(chǎng)投資收益對(duì)比來(lái)看，行業(yè)熱度可能是提升投資收益的重要催化劑。

　　華金證券建議，積極關(guān)注打新市場(chǎng)，而二級(jí)市場(chǎng)投資則建議圍繞“景氣度頗高的稀缺新興成長(zhǎng)龍頭主線”及“高景氣或穩(wěn)增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)映射主線”布局。

　　網(wǎng)下打新機(jī)構(gòu)回歸

　　隨著注冊(cè)制詢價(jià)新規(guī)的實(shí)施，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)“博入圍”等問(wèn)題得到改善，機(jī)構(gòu)投資者更傾向于通過(guò)研究公司行業(yè)地位、發(fā)展?jié)摿?、技術(shù)壁壘等基本面因素及二級(jí)市場(chǎng)行情、上市后合理收益等交易因素進(jìn)行綜合報(bào)價(jià)，因此，在4月破發(fā)潮后，參與報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)數(shù)此前持續(xù)處于低位，但近期明顯回升。

　　龍芯中科、中無(wú)人機(jī)、華如科技、三一重能等新股公布的數(shù)據(jù)顯示，參與報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者都在300家以上，亞香股份的網(wǎng)下報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)也逼近300家，基本上已經(jīng)恢復(fù)到破發(fā)潮前夕水平，但相較于超500家機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)的火熱程度，目前的報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)數(shù)仍比較低。

　　據(jù)東興證券(9.030, 0.37, 4.27%)統(tǒng)計(jì)，5月份A、B、C三類賬戶全市場(chǎng)打新收益率分別為0.116%、0.093%、0.075%，均較4月份大幅提高。截至2022年5月末，2022年1-5月2億規(guī)模A、B、C三類賬戶全市場(chǎng)打新累計(jì)收益率分別為0.71%、0.52%、0.33%，遠(yuǎn)低于去年同期水平。

　　5月份新股上市后的表現(xiàn)改善，尤其是華海清科、昱能科技等高價(jià)高市盈率上市后賺錢效應(yīng)爆棚，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者參與報(bào)價(jià)的積極性有所提高。

　　華金證券表示，從最近三個(gè)月上市的近端新股較雙創(chuàng)板塊的估值溢價(jià)來(lái)看，最近一周的近端新股市盈率比值為0.97，估值溢價(jià)開(kāi)始邊際抬升，近端新股的投資偏好趨于升溫。歷史比較來(lái)看，本次近端新股市盈率比值在未觸及0.8歷史低位區(qū)域即重拾抬升，預(yù)計(jì)是對(duì)4月份前后新股極度悲觀的投資情緒進(jìn)行修正；而疊加最近幾周以來(lái)近端新股較二級(jí)市場(chǎng)呈現(xiàn)小幅的估值折價(jià)，或共同推升了近端新股投資偏好。但同時(shí)需要指出的，由于本次近端新股比值在降至0.94即提前向上，不排除因估值相對(duì)優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的股價(jià)驅(qū)動(dòng)力(4.160, -0.06, -1.42%)會(huì)略微偏弱。