1月11日，隆基股份(80.200, 2.22, 2.85%)發(fā)布了可轉(zhuǎn)債“隆22轉(zhuǎn)債”的發(fā)行結(jié)果公告。

　　結(jié)果顯示，有約1130萬(wàn)的投資者參與了“隆22轉(zhuǎn)債”的申購(gòu)，申購(gòu)人數(shù)創(chuàng)2年來(lái)新高。與此同時(shí)，也有不少投資者放棄申購(gòu)。投資者放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量50252手，放棄認(rèn)購(gòu)金額約5000萬(wàn)元。這是今年以來(lái)發(fā)行的4只可轉(zhuǎn)債中棄購(gòu)金額最大的，其余三只棄購(gòu)金額均不超過(guò)1000萬(wàn)元。

　　券商中國(guó)記者注意到，不少券商研報(bào)普遍看好“隆22轉(zhuǎn)債”的申購(gòu)價(jià)值，認(rèn)為上市首日漲幅或在30%左右，建議積極申購(gòu)。歷史數(shù)據(jù)顯示，去年以來(lái)，可轉(zhuǎn)債上市首日普遍上漲。

　　申購(gòu)人數(shù)創(chuàng)2年來(lái)新高

　　公告顯示，“隆22轉(zhuǎn)債”的申購(gòu)者數(shù)量為1130萬(wàn)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，這一申購(gòu)人數(shù)是近兩年的最高點(diǎn)。

　　2020年以來(lái)，一共發(fā)行了341只可轉(zhuǎn)債。在這之中，部分可轉(zhuǎn)債的發(fā)行結(jié)果中公告了申購(gòu)者人數(shù)。在所有公告申購(gòu)人數(shù)的可轉(zhuǎn)債中，“隆22轉(zhuǎn)債”以1130萬(wàn)人位居第一。其次是博瑞轉(zhuǎn)債，有1121萬(wàn)人申購(gòu)。超過(guò)1000萬(wàn)申購(gòu)者的可轉(zhuǎn)債有15只。

　　盡管申購(gòu)的投資者較多，但棄購(gòu)也很多。超5000萬(wàn)元的棄購(gòu)金額并不少，在今年以來(lái)發(fā)行的4只可轉(zhuǎn)債中最高。就棄購(gòu)金額而言，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，2021年以來(lái)，在發(fā)行的122只可轉(zhuǎn)債中，“隆22轉(zhuǎn)債”的棄購(gòu)金額排第6位。

　　記者注意到，正式申購(gòu)前，不少券商紛紛出報(bào)告看好這只可轉(zhuǎn)債。

　　海通證券(12.310, 0.03, 0.24%)稱(chēng)，“隆22轉(zhuǎn)債”發(fā)行規(guī)模70億元，期限6年，主體信用評(píng)級(jí)為AAA，債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)為AAA。轉(zhuǎn)債初始平價(jià)104.30元（按12月31日收盤(pán)價(jià)計(jì)算），債底91.37元，純債YTM1.810%。下修條款（15-30，85%）、贖回條款（15-30，130%），回售條款（30，70%），整體看債底保護(hù)較好，條款保持主流模式。申購(gòu)方面我們預(yù)計(jì)中簽率0.019%-0.025%左右，上市價(jià)格137-140元左右。認(rèn)為股價(jià)不出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況下，轉(zhuǎn)債上市破面的風(fēng)險(xiǎn)不大，一級(jí)申購(gòu)建議積極關(guān)注。

　　海通證券稱(chēng)，公司是全球最大的單晶硅片和組件制造企業(yè)，主要從事單晶硅棒、硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，為光伏集中式地面電站和分布式屋頂開(kāi)發(fā)提供產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案，其中單晶硅棒、硅片和單晶電池、組件業(yè)務(wù)是公司的核心制造業(yè)務(wù)。近年來(lái)由于產(chǎn)能利用率有所下滑，公司積極調(diào)整產(chǎn)能釋放和擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏。公司于2014年底開(kāi)始實(shí)施垂直一體化戰(zhàn)略，完成了從硅片專(zhuān)業(yè)化廠商向單晶一體化解決方案提供商的重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，根據(jù)21年半年報(bào)援引PVInfolink預(yù)計(jì)，公司2021上半年組件出貨量繼續(xù)保持行業(yè)第一的位置。在全行業(yè)缺硅料的情況下，公司通過(guò)簽訂長(zhǎng)單鎖定硅料，有效保障原材料的供應(yīng)，同時(shí)布局新賽道，進(jìn)入BIPV和氫能市場(chǎng)，始終保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。正股方面，公司估值（PE-TTM）處于近三年較高位置，短期無(wú)解禁壓力。

　　天風(fēng)證券(4.030, -0.02, -0.49%)表示，公司所處行業(yè)為光伏設(shè)備（申萬(wàn)三級(jí)），從估值角度來(lái)看，截至2021年12月31日收盤(pán)，公司PE(TTM)為47.85倍，在收入相近的10家同業(yè)企業(yè)中高于同業(yè)平均水平，市值4665.97億元，高于同業(yè)平均水平。截至2021年12月31日，公司今年以來(lái)正股上漲31.19%，同期行業(yè)指數(shù)上漲54.89%，萬(wàn)得全A上漲9.17%，近100周年化波動(dòng)率為56.58%，股票彈性較高。公司目前股權(quán)質(zhì)押比例為1.90%，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)較低。“隆22轉(zhuǎn)債”規(guī)模較大，債底保護(hù)較高，平價(jià)高于面值，市場(chǎng)或給予44%的溢價(jià)，預(yù)計(jì)上市價(jià)格為150元左右，建議積極參與新債申購(gòu)。

　　國(guó)元證券(7.600, -0.11, -1.43%)稱(chēng)，預(yù)計(jì)該轉(zhuǎn)債上市后價(jià)格中樞為130.5元。參考相近行業(yè)、相似評(píng)級(jí)的天合轉(zhuǎn)債(155.080, 2.90, 1.91%)（評(píng)級(jí)AA、規(guī)模52.52億元，平價(jià)156.21元對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格177.33元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率13.52%）、晶科轉(zhuǎn)債(162.570, 5.17, 3.28%)（評(píng)級(jí)AA、規(guī)模22.97億元，平價(jià)156.23元對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格180.23，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率15.36%）。綜上，預(yù)計(jì)上市首日轉(zhuǎn)股溢價(jià)率在24%-32%之間，價(jià)格129.33-137.67元，價(jià)格中樞130.5元。

　　棄購(gòu)超5000萬(wàn)元

　　券商中國(guó)記者注意到，可轉(zhuǎn)債的棄購(gòu)金額與可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模有關(guān)。發(fā)行規(guī)模越大，棄購(gòu)的金額可能就越多。2021年1月發(fā)行的上銀轉(zhuǎn)債(107.930, 0.28, 0.26%)規(guī)模是200億元，棄購(gòu)金額5.76億元，這也是近兩年棄購(gòu)金額最多的可轉(zhuǎn)債。2021年底的興業(yè)轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模500億元，棄購(gòu)金額3.9億元。杭銀轉(zhuǎn)債(127.620, -0.37, -0.29%)發(fā)行規(guī)模150億元，棄購(gòu)金額1.21億元。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，近期的可轉(zhuǎn)債上市首日平均漲幅在30%左右。

　　回盛轉(zhuǎn)債(139.300, 1.18, 0.85%)于1月7日上市，首日漲幅30%。珀萊轉(zhuǎn)債(136.080, 1.06, 0.79%)1月4日上市，首日漲幅38.27%。

　　公告顯示，中簽的投資者應(yīng)確保其資金賬戶(hù)有足額的認(rèn)購(gòu)資金，投資者認(rèn)購(gòu)資金不足的，不足部分視為放棄認(rèn)購(gòu)。網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購(gòu)的部分以實(shí)際不足資金為準(zhǔn)，最小單位為1手。投資者放棄認(rèn)購(gòu)的部分由聯(lián)合主承銷(xiāo)商包銷(xiāo)。

　　投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的情形時(shí)，自中國(guó)結(jié)算上海分公司收到棄購(gòu)申報(bào)的次日起6個(gè)月（按180個(gè)自然日計(jì)算，含次日）內(nèi)不得參與新股、可轉(zhuǎn)債、可交換債的申購(gòu)。放棄認(rèn)購(gòu)的次數(shù)按照投資者實(shí)際放棄認(rèn)購(gòu)的新股、可轉(zhuǎn)債、可交換債的次數(shù)合并計(jì)算。

　　放棄認(rèn)購(gòu)情形以投資者為單位進(jìn)行判斷。放棄認(rèn)購(gòu)的次數(shù)按照投資者實(shí)際放棄認(rèn)購(gòu)的新股、存托憑證、可轉(zhuǎn)債、可交換債累計(jì)計(jì)算；投資者持有多個(gè)證券賬戶(hù)的，其任何一個(gè)證券賬戶(hù)發(fā)生放棄認(rèn)購(gòu)情形的，放棄認(rèn)購(gòu)次數(shù)累計(jì)計(jì)算。不合格、注銷(xiāo)證券賬戶(hù)所發(fā)生過(guò)的放棄認(rèn)購(gòu)情形也納入統(tǒng)計(jì)次數(shù)。

　　責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒