中國財政科學研究院院長劉尚希7月30日在“2022青島 · 中國財富論壇”上表示，資產(chǎn)負債表是當前經(jīng)濟運行中的一個核心問題。資產(chǎn)負債表的收縮與擴張決定了經(jīng)濟是收縮還是擴張。從這個角度看，資產(chǎn)負債表應成為當前宏觀政策關注的一個焦點問題，也應成為當前政策的一個著力點。只有資產(chǎn)負債表得到修復，經(jīng)濟才能穩(wěn)得住。

　　“資不抵債，企業(yè)就會破產(chǎn)。”劉尚希表示，資產(chǎn)負債表決定了企業(yè)是否可以持續(xù)經(jīng)營。從宏觀經(jīng)濟的角度看，如果資產(chǎn)負債表出現(xiàn)普遍收縮，那么經(jīng)濟也會收縮；如果資產(chǎn)負債表出現(xiàn)普遍擴張，那么經(jīng)濟也會增長。資產(chǎn)負債表正變得越來越重要。資產(chǎn)負債表的重要性還在于它自身發(fā)生了一個重要變化。

　　劉尚希說，資產(chǎn)負債表從過去的一個財務概念，變成了一個金融概念。從財務學的角度看，資產(chǎn)負債表的計量基于歷史成本法。財務學內(nèi)的資產(chǎn)負債表對于經(jīng)濟變化的反映是不明顯的。但資產(chǎn)負債表從財務概念變成金融概念后，對經(jīng)濟的敏感性增強，特別是對資產(chǎn)和債務的確認與計量規(guī)則發(fā)生了變化，使得資產(chǎn)負債表呈現(xiàn)出顯著的順周期特征。

　　他表示，當宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)一些風險時，受到影響的資產(chǎn)負債表可能會急劇收縮，收縮可能引起連鎖反應，導致一連串企業(yè)甚至行業(yè)資產(chǎn)負債表收縮，引發(fā)經(jīng)濟下行壓力。相反，當經(jīng)濟上行時，資產(chǎn)負債表擴張，對企業(yè)資產(chǎn)的估值開始基于未來的價值，經(jīng)濟也會相應擴張。因此經(jīng)濟的收縮或擴張建立在資產(chǎn)負債表的基礎之上。

　　“因為資產(chǎn)負債表的特性發(fā)生了變化，在經(jīng)濟金融化的背景下，我們很難再從傳統(tǒng)的財務角度理解資產(chǎn)負債表，而要從金融的角度去理解資產(chǎn)負債表。”劉尚希表示，這一角度的轉(zhuǎn)變非常重要。資產(chǎn)負債表之所以成為各種不確定性和風險的放大器，就是因為它的金融屬性大大增強。

　　劉尚希表示，更重要的是，資產(chǎn)負債表是關聯(lián)的。從部門的角度來看是關聯(lián)的，各國的資產(chǎn)負債表也是關聯(lián)的。通過這種關聯(lián)，風險會相互傳遞。因此，資產(chǎn)負債表尤其是頭部企業(yè)資產(chǎn)負債表所帶來的影響值得高度關注。如何及時處置資產(chǎn)負債表的惡化，特別是頭部企業(yè)資產(chǎn)負債表的惡化，是遏制市場風險公共化的一大關鍵。對于企業(yè)出現(xiàn)的問題，要從宏觀和整體的角度去判斷，要看到一些風險帶來的連鎖反應可能會沖擊整個宏觀經(jīng)濟。