土耳其里拉匯率在6月連續(xù)刷新歷史新低。

　　6月26日，里拉匯率繼續(xù)其下滑趨勢。截至發(fā)稿，美元兌里拉的匯率為25.85，此前一度跌至26.04，刷新了上周25.7的歷史低點。

　　自今年年初以來，里拉已經(jīng)貶值超27%，且僅在6月份就貶值了超19%。6月初，美元兌里拉的匯率為20.9左右。在土耳其總統(tǒng)埃爾多安于5月下旬連任之后，市場表現(xiàn)出了對其“非正統(tǒng)”經(jīng)濟政策的擔(dān)憂，但也預(yù)期土耳其或改變其多年來的非正統(tǒng)經(jīng)濟政策，這些政策包括在通脹飆升的情況下大幅削減利率。

　　6月份，菲澤·蓋伊·埃爾坎（Hafize Gaye Erkan）被埃爾多安任命為土耳其史上首位女性央行行長?，F(xiàn)年44歲的埃爾坎，曾擔(dān)任過今年5月倒閉的美國第一共和銀行的聯(lián)合首席執(zhí)行官，也曾在高盛為美國大型銀行和保險公司的董事會和高級管理層就資產(chǎn)負債表和風(fēng)險管理問題進行咨詢，是普林斯頓大學(xué)運營研究和金融管理系咨詢委員會成員。

　　埃爾坎主張，通過加息抑制通脹，緩解里拉貶值走勢。市場認為，埃爾坎的出任意味著埃爾多安完成了經(jīng)濟團隊的改組，這包括了6月初新上任的土耳其新任財政部部長穆罕默德·希姆謝克（Mehmet Simsek），其被外國投資者稱為土耳其傳統(tǒng)經(jīng)濟政策、透明度和央行獨立的倡導(dǎo)者。市場已普遍預(yù)期，改組將為土耳其貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來契機，使其回歸“傳統(tǒng)”，土耳其央行將在6月加息。

　　6月22日，土耳其央行宣布將其政策利率(1周回購利率)上調(diào)650個基點，自8.5%調(diào)整至15%，這是該國自2021年3月以來首次加息，但加息幅度低于市場預(yù)期的1150個基點。加息政策公布后，里拉兌美元匯率當日跌破24，跌幅超4%。

　　土耳其央行在聲明表示，貨幣政策委員會決定開始貨幣緊縮進程，以盡快確立反通貨膨脹路線，穩(wěn)定通脹預(yù)期并控制定價行為方面的惡化。央行將根據(jù)需要及時、漸進地進一步實施貨幣緊縮，直到通脹前景顯著改善。不過，部分市場參與者則認為，土耳其央行當下的加息舉措還遠遠不夠。

　　5月份，土耳其CPI降至39.59%但仍高企，而其2022年10月CPI同比增速為85.51%，為24年來最高。土耳其的政策性利率則從2021年下旬的19%降至今年3月份的8.5%。

　　有分析人士指出，此次加息政策暗示了埃爾坎打算“謹慎行事”，以避免同埃爾多安發(fā)生沖突。有觀點認為，土耳其央行并不獨立于埃爾多安。即使通脹繼續(xù)上升，埃爾多安仍指示土耳其央行在2020年和2021年持續(xù)下調(diào)借款利率，而反對的央行行長則被其解雇。

　　具體看，2019年的土耳其央行行長Murat Cetinkaya因為降息不夠迅速被免；繼任者Murat Uysal在2020年隨著土耳其里拉匯率創(chuàng)歷史新低后被解職；2020年的Naci Agbal則因為加息過猛（875個基點至19%）才任職不到5個月就被埃爾多安解職，而其任期內(nèi)的美元兌里拉匯率則由8.48升至7.15。此后，土耳其央行由前任行長沙哈普·卡夫奇奧盧（ahap Kavcolu）領(lǐng)導(dǎo)了兩年多。

　　里拉的持續(xù)貶值或仍體現(xiàn)了市場對埃爾多安連任后的經(jīng)濟政策感到擔(dān)憂。多年來，埃爾多安的非傳統(tǒng)貨幣政策策略與市場的傳統(tǒng)觀點背道而馳。土耳其曾展現(xiàn)出快速的經(jīng)濟增長，但埃爾多安在過去幾年卻拒絕有效地收緊貨幣政策以控制通脹，并稱高利率為“萬惡之母”。

　　加息與埃爾多安奉行的“以低息治通脹”的原則背道而馳。因此，新任財長希姆謝克上任的前100天也備受市場關(guān)注，市場將測試他的權(quán)力范圍，以及他將如何與其他經(jīng)濟部門合作，比如土耳其央行。

　　政策風(fēng)險咨詢公司Teneo分析員Wolfango Piccoli表示，埃爾多安是否能夠轉(zhuǎn)向更加務(wù)實的經(jīng)濟政策仍有待觀察，況且忠實執(zhí)行埃爾多安政策的卡夫奇奧盧仍在土耳其銀行監(jiān)督管理局擔(dān)任要職，這表明“埃爾多安經(jīng)濟學(xué)”沒有消失，甚至可能“隨時反擊”。

　　展望利率前景，也有分析人士指出，土耳其央行溫和、漸進式的加息節(jié)奏是明智的。土耳其回歸正統(tǒng)經(jīng)濟政策的過程也是漸進的，未來一段時間，該央行可能根據(jù)經(jīng)濟運行需要進一步加息。在緊縮貨幣政策作用下，土耳其高通脹有望得到一定程度緩解。

　　但經(jīng)濟學(xué)家還認為，目前該國經(jīng)濟面臨多重挑戰(zhàn)，除通脹嚴重、經(jīng)濟增速放緩?fù)?，今年?個月貿(mào)易赤字同比增加30%。土耳其經(jīng)濟要真正走出低迷現(xiàn)狀，貨幣政策緊縮的同時還需配合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等改革。

　　當?shù)貢r間6月25日，土耳其央行開始取消自2021年以來通過的數(shù)十項規(guī)則和法規(guī)中的部分內(nèi)容，這些規(guī)則和法規(guī)使債務(wù)、信貸和外匯市場受到國家的嚴格管理。該央行表示，這些措施旨在釋放市場并確保穩(wěn)定，這將鼓勵市場持有里拉。