被譽為“黃金薄膜”深圳瑞華泰薄膜科技股份有限公司（以下簡稱：瑞華泰、股票代碼：688323）今日正式登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價格5.97元/股，發(fā)行市盈率為24.38倍。截止領航財經發(fā)稿時漲幅已達300%以上。
 
據了解，瑞華泰是一家專業(yè)從事高性能 PI 薄膜的研發(fā)、生產和銷售，主要產品系列包括熱控PI 薄膜、電子 PI 薄膜、電工 PI 薄膜等，廣泛應用于柔性線路板、消費電子、高速軌道交通、風力發(fā)電、5G 通信、柔性顯示、航天航空等國家戰(zhàn)略新興產業(yè)領域。要知道，PI 薄膜的性能居于高分子材料金字塔的頂端，被譽為“黃金薄膜”，高性能PI薄膜系嚴重影響我國高新技術產業(yè)快速發(fā)展的“卡脖子”材料，PI薄膜行業(yè)屬于國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)。公司作為國內高性能 PI 薄膜行業(yè)的先行者，于2010年完成了國家發(fā)改委“1000mm 幅寬連續(xù)雙向拉伸聚酰亞胺薄膜生產線”高技術產業(yè)化示范工程，同類產品達到國際先進水平，極大推動了高性能 PI 薄膜的國產化進程。

據其招股說明書（注冊稿）披露，2018 年-2020 年，發(fā)行人營業(yè)收入分別為 22,012.63 萬元、23,234.20 萬元和 35,016.16 萬元，營業(yè)收入復合增長率為 26.12%，同期公司的研發(fā)投入分別為 2,124.48 萬元、2,053.26 萬元和 2,309.57 萬元，占營業(yè)收入的比例分別達 9.65%、8.84%和 6.60%，此次計劃募資4億元，將全部用于嘉興高性能聚酰亞胺薄膜項目的建設，回望瑞華泰的上市之路，在證監(jiān)會逐步收緊注冊口子的情況下其能夠一帆風順的完成上市，和其死磕技術，自主掌握了高性能 PI 薄膜的核心技術，并形成了從專用樹脂合成技術到連續(xù)雙向拉伸薄膜生產技術的完整制備技術關系巨大。
 
以研發(fā)為核心
 
據了解，瑞華泰具備高性能 PI 薄膜所需多結構和納米改性的專用 PAA 樹脂配方設計能力，掌握 PI 分子結構設計、配方設計等核心技術，擅長精準把握各類產品的應 用特性要求，針對性設計主體分子結構、配方和工藝等，具有不斷研發(fā)出新型產品配方和實現產業(yè)化的實踐經驗。基于 15 年的研究經驗，公司積累了大量實驗室研究數據，以及實驗室數據與生產線工藝參數的對應關系，有利于縮短新產品研發(fā)周期。公司自主開發(fā)了熱控 PI 薄膜、電子 PI 薄膜、電工 PI 薄膜等系列產品，已成為產品種類最豐富的高性能 PI 薄膜供應商之一。
同時，公司自行設計非標專用設備以及全產線的控制系統集成技術，深度掌握生產線的運行設計計算、特殊結構設計、工藝控制集成。針對新產品，公司具備針對配方特性、工藝流程和工藝參數設計產線的能力，可自主高效實現新產品開發(fā)工藝要求，大大加快產品產業(yè)化的效率。其工程技術中心于 2020 年被認定為省級工程技術研究中心。公司兩項產品列入“中國制造 2025 重點新材料首批次應用示范目錄（2017 年版）”，雙向拉伸 PI 薄膜產品榮獲 2012 年中國新材料產業(yè)博覽會金獎，無色 PI 薄膜產品榮獲2014 年中國國際新材料產業(yè)博覽會金獎。
深挖技術之下，瑞華泰成為全球高性能 PI 薄膜產品種類最豐富的供應商之一，產品銷量的全球占比約為 6%，打破了杜邦等國外廠商對國內高性能 PI 薄膜行業(yè)的技術封鎖與市場壟斷，跨入全球競爭的行列。公司開發(fā)的多款產品填補了國內空白，獲得西門子、龐巴迪、中國中車、艾利丹尼森、德莎、寶力昂尼、生益科技、臺虹科技、聯茂、碳元科技等國內外知名企業(yè)的認可。
 
產品多樣穩(wěn)定、性價比高，前景好
 
據了解，瑞華泰的耐電暈 PI 薄膜、電子基材用 PI 薄膜、高導熱石墨膜前驅體 PI 薄膜等主要產品均契合高性能化趨勢，在耐電暈性、高尺寸穩(wěn)定性、易石墨化等多方面的關鍵性能得到下游知名客戶的認可；在研項目包括超高模量 PI 薄膜、5G 通信用低介電 PI 復合薄膜等多個前沿領域，產品布局亦與行業(yè)發(fā)展趨勢一致，未來發(fā)展前景良好
基于成熟的配方設計等技術，公司的產品布局覆蓋 PI 薄膜的介電材料、功能材料、結構材料三大功能形式，產品種類包含熱控 PI 薄膜、電子 PI 薄膜、電工 PI 薄膜、航天航空用 PI 薄膜、柔性顯示用 CPI 薄膜等多個類別，其中多項產品打破國外廠商的市場壟斷。在產品種類多樣性方面具有較強優(yōu)勢，有利于增強抗風險能力，為公司的業(yè)務發(fā)展奠定了良好的市場基礎。

同時依托先進的生產工藝水平及生產過程控制能力，包括高精度全自動投料的樹脂合成工序、成熟的流涎拉伸工藝技術，以及生產線全程在線監(jiān)測和控制，公司產品具備優(yōu)異的品質穩(wěn)定性，滿足西門子、艾利丹尼森、德莎、生益科技、聯茂、碳元科技等國際知名企業(yè)的高品質要求，厚度偏差可達±5%以內，連續(xù)收卷長度可達 5,000 米以上，單位長度的接頭數量少，有效滿足下游客戶的加工制程要求和降低其加工成本，產品穩(wěn)定性高。

性價比方面，瑞華泰的耐電暈 PI 薄膜等主要產品的性能指標與杜邦等國際先進企業(yè)相當，達到行業(yè)先進水平。公司同類產品的競爭者以美國、日本和韓國等企業(yè)為主，相較而言，公司在人工等方面的成本具有比較優(yōu)勢；且公司擁有全套生產設備的自主設計能力，通過自行設計和定制化采購非標專用設備，單位產能的設備投資金額得以有效降低，產品成本相應較低。因此，相較于進口產品，公司的性價比優(yōu)勢突出。