中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳近日印發(fā)的《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》指出，加強(qiáng)場外配資監(jiān)測，依法堅(jiān)決打擊規(guī)?；?、體系化場外配資活動(dòng)。嚴(yán)格核查證券投資資金來源合法性，嚴(yán)控杠桿率。

　　接受中國證券報(bào)記者采訪的專家表示，打擊規(guī)?；?、體系化場外配資將形成常態(tài)化機(jī)制，尤其是要嚴(yán)查資金來源合法性，這有利于實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管，降低杠桿率，維護(hù)證券市場正常秩序，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　建立常態(tài)化機(jī)制

　　專家認(rèn)為，規(guī)?；?、體系化的場外配資活動(dòng)，為惡意炒作、操縱市場等行為提供了“溫床”，極易誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)依法予以堅(jiān)決打擊，并形成常態(tài)化機(jī)制。

　　“根據(jù)新證券法，證券融資融券業(yè)務(wù)屬于證券公司專營業(yè)務(wù)，未經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得經(jīng)營。配資活動(dòng)本質(zhì)上屬于只有證券公司才能依法開展的證券融資融券業(yè)務(wù)，相關(guān)機(jī)構(gòu)或個(gè)人未取得相應(yīng)證券業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)從事場外配資活動(dòng)的，構(gòu)成非法證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，屬于違法行為，將被依法追究法律責(zé)任。2019年11月最高人民法院發(fā)布《全國法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》，在強(qiáng)調(diào)場外配資違法性的基礎(chǔ)上，明確了場外配資合同屬于無效合同，場外配資參與者將自行承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任。此次《意見》出臺(tái)，將非正規(guī)渠道的配資列入禁止范疇，體現(xiàn)了對(duì)場外配資的‘零容忍’態(tài)度。”浙江大學(xué)光華法學(xué)院教授李有星說。

　　中國社科院法學(xué)所商法室主任陳潔表示，《意見》關(guān)于嚴(yán)打場外配資的規(guī)定是為資本市場長遠(yuǎn)計(jì)，有利于資本市場持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。規(guī)?；?、體系化的場外配資活動(dòng)，嚴(yán)重?fù)p害了投資者合法權(quán)益和正常市場運(yùn)行秩序。嚴(yán)打場外配資，有利于抑制投機(jī)和違法行為，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，促進(jìn)資本市場形成以價(jià)值投資為導(dǎo)向的良好氛圍。

　　證監(jiān)會(huì)此前強(qiáng)調(diào)，將常態(tài)化打擊場外配資。證監(jiān)會(huì)、公安部已聯(lián)合發(fā)布一批場外配資違法犯罪典型案例。下一步證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)決落實(shí)“零容忍”工作要求，與公安部等有關(guān)部門緊密協(xié)作配合，常態(tài)化打擊場外配資，嚴(yán)厲查處場外配資違法犯罪案件，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，全力保障資本市場健康發(fā)展。

　　加強(qiáng)穿透式監(jiān)管

　　“對(duì)投資者而言，限制場外配資活動(dòng)有利于降低杠桿率，避免出現(xiàn)強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)，減少投資者承擔(dān)超出自身承受能力的風(fēng)險(xiǎn)的可能性，促進(jìn)投融資活動(dòng)健康、有序運(yùn)行。對(duì)監(jiān)管部門而言，打擊場外配資活動(dòng)將使投融資活動(dòng)盡可能都在‘陽光’下進(jìn)行，維護(hù)證券市場秩序與社會(huì)公共利益，實(shí)質(zhì)上也將減少執(zhí)法成本。審判機(jī)關(guān)應(yīng)及時(shí)將這些政策落實(shí)到具體審判之中，使之成為場外配資糾紛裁判的衡量因素。”中國政法大學(xué)法學(xué)院教授李建偉表示。

　　華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧稱，場外配資屢禁不止的原因，一方面，場外配資的不透明性導(dǎo)致場外配資易于積累風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，專業(yè)化、反復(fù)性的場外配資構(gòu)成了一種“商行為”，且是涉及證券市場的“商行為”，對(duì)于涉及特殊“商行為”(例如資金融通)的行為監(jiān)管(包括持牌管理等)，全球主流金融市場已形成監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。

　　“《意見》明確加強(qiáng)場外配資監(jiān)測，這有利于落實(shí)穿透式監(jiān)管的要求，在不影響市場主體交易決策的前提下，可以通過資金走向、交易方式等進(jìn)行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測和預(yù)警。可以預(yù)見，經(jīng)常性的場外配資活動(dòng)將被納入‘法治’的框架，并且可能引出‘準(zhǔn)入監(jiān)管’的持牌經(jīng)營要求。”鄭彧說。

　　證監(jiān)會(huì)此前提醒，場外配資平臺(tái)均不具備證券業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)，有的涉嫌從事非法證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，有的采用“虛擬盤”等方式涉嫌從事詐騙等違法犯罪活動(dòng)。廣大投資者應(yīng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，自覺遠(yuǎn)離場外配資活動(dòng)，以免遭受財(cái)產(chǎn)損失。如因參與場外配資被騙，及時(shí)向當(dāng)?shù)毓矙C(jī)關(guān)報(bào)案。