原標(biāo)題：“黃金大媽”PK“茅臺(tái)大爺” 2020花落誰(shuí)家
摘要【“黃金大媽”PK“茅臺(tái)大爺” 2020花落誰(shuí)家】2020年，黃金與白酒齊飛，已經(jīng)成為投資市場(chǎng)一道亮眼的風(fēng)景。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2020年以來(lái)，國(guó)內(nèi)黃金期貨漲幅約37%，黃金個(gè)股中的赤峰黃金累計(jì)漲幅最高，達(dá)到260%；白酒股中，龍頭股貴州茅臺(tái)累計(jì)漲幅超過(guò)60%，表現(xiàn)最好的山西汾酒上漲了302%。（中國(guó)證券報(bào)）
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2020年，黃金與白酒齊飛，已經(jīng)成為投資市場(chǎng)一道亮眼的風(fēng)景。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2020年以來(lái)，國(guó)內(nèi)黃金期貨漲幅約37%，黃金個(gè)股中的赤峰黃金累計(jì)漲幅最高，達(dá)到260%；白酒股中，龍頭股貴州茅臺(tái)累計(jì)漲幅超過(guò)60%，表現(xiàn)最好的山西汾酒上漲了302%。
隨著黃金價(jià)格上漲，曾經(jīng)在2013年4月和10月因抄底黃金一戰(zhàn)成名的中國(guó)“黃金大媽”中已經(jīng)有不少人悄悄抽身。但熱衷于白酒投資的“茅臺(tái)大爺”則還在聚光燈下受到市場(chǎng)各路投資者的艷羨。展望2021年，分析人士對(duì)黃金走勢(shì)的看法顯現(xiàn)分歧，但整體上仍舊看好白酒板塊表現(xiàn)。
“黃金大媽”有人走有人留
2020年黃金價(jià)格上漲引人矚目。國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格從年初的1500美元/盎司開始上漲，最高達(dá)到2075美元/盎司，漲幅38.33%，即便經(jīng)歷了下半年的回調(diào)，目前仍有25%左右的漲幅。與此同時(shí)，滬金期貨主力合約2020年以來(lái)漲幅達(dá)36.95%。
曾經(jīng)在2013年4月和10月因抄底黃金一戰(zhàn)成名的中國(guó)“黃金大媽”，其收益情況一直是市場(chǎng)熱門話題。據(jù)測(cè)算，“黃金大媽”在2013年4月和10月建倉(cāng)的成本約為1350-1400美元/盎司，算上實(shí)物黃金的加工費(fèi)，持有成本總體在1450美元/盎司附近。不過(guò)隨后“黃金大媽”經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的煎熬，經(jīng)過(guò)幾次稍縱即逝的回本機(jī)會(huì)，2020年在黃金價(jià)格大放異彩期間才真正回本并獲利。
2019年年底以來(lái)，黃金價(jià)格不斷大漲，2020年3月中旬一度重挫，但之后迅速拉起并不斷刷新歷史新高。“2020年貴金屬行情可以總結(jié)為兩個(gè)前所未有：經(jīng)濟(jì)沖擊前所未有，貨幣寬松前所未有。大量資金轉(zhuǎn)向以黃金為代表的避險(xiǎn)資產(chǎn)。”中信證券資產(chǎn)配置研究團(tuán)隊(duì)研究員張革表示，2020年的貴金屬行情主要圍繞疫情這只“黑天鵝”展開。
數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，COMEX黃金期貨主力合約價(jià)格報(bào)1888.2美元/盎司，按照這一價(jià)格，中國(guó)“黃金大媽”已經(jīng)有了約438美元/盎司的收益，不計(jì)費(fèi)用，收益率約30%。
2020年中期，國(guó)際金價(jià)漲至1800美元/盎司時(shí)，已經(jīng)有不少黃金投資者回購(gòu)變現(xiàn)。據(jù)了解，投資者落袋為安的背后，金價(jià)上漲是一方面原因，另一方面，一些投資者通過(guò)黃金回購(gòu)變現(xiàn)來(lái)償還信用卡和房貸度過(guò)疫情危機(jī)也是影響因素。
“茅臺(tái)大爺”成市場(chǎng)焦點(diǎn)
“茅臺(tái)大爺”已經(jīng)成為近兩年A股市場(chǎng)的一種投資現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，2020年以來(lái)白酒股中漲幅最高的山西汾酒已上漲302.16%，酒鬼酒、金種子酒、金徽酒漲幅均超過(guò)200%，其中酒鬼酒上漲了293.01%；洋河股份、五糧液、ST舍得、青青稞酒、老白干酒、古井貢酒均實(shí)現(xiàn)了翻倍收益。
貴州茅臺(tái)股價(jià)在刷新歷史新高的道路上越走越遠(yuǎn)，12月23日盤中最高觸及1906.20元，為歷史最高價(jià)。
在二級(jí)市場(chǎng)以外，名酒收藏、名酒信托產(chǎn)品一度走俏。一位倒賣名酒的小販告訴中國(guó)證券報(bào)記者，2014年千元以下的茅臺(tái)，持有到現(xiàn)在，價(jià)格已經(jīng)漲了3倍多。
“2020年突發(fā)的疫情使得食品飲料在‘放大的消費(fèi)’和‘遞延的社交’雙重邏輯下延續(xù)了持續(xù)五年的上漲，目前估值處于歷史高位。”天風(fēng)證券食品飲料團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，過(guò)去五年，食品飲料板塊持續(xù)上漲，底層邏輯是強(qiáng)防御屬性及盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛、投資回報(bào)率高等特點(diǎn)帶來(lái)的溢價(jià)提升。
該團(tuán)隊(duì)表示，消費(fèi)升級(jí)及行業(yè)集中度的提升也將持續(xù)利好行業(yè)發(fā)展空間。板塊目前處于估值高位，但隨著行業(yè)整合加速及穩(wěn)定業(yè)績(jī)支撐，板塊估值中樞或?qū)⒗^續(xù)上移，利好具有堅(jiān)實(shí)基本面的優(yōu)質(zhì)龍頭及不斷邊際改善的高彈性標(biāo)的。
2021年能否強(qiáng)者恒強(qiáng)
展望后市，多位分析人士對(duì)黃金走勢(shì)的看法出現(xiàn)分歧，但總體仍舊看好白酒板塊表現(xiàn)。
東證期貨貴金屬高級(jí)分析師徐穎向中國(guó)證券報(bào)記者表示，2021年黃金牛市有望持續(xù)。主要邏輯是2021年全球經(jīng)濟(jì)迎來(lái)復(fù)蘇基本已成為市場(chǎng)共識(shí)，但復(fù)蘇強(qiáng)度存有分歧，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將是緩慢的。2021年通脹在原油和原材料價(jià)格拉動(dòng)下預(yù)計(jì)將大幅回升，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的容忍度提高，名義利率回升速度小于通脹，結(jié)果是實(shí)際利率維持在深度負(fù)值的狀態(tài)，黃金上漲需要的低利率、弱美元環(huán)境仍在。國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)突破前期高點(diǎn)，建議做多黃金及黃金相關(guān)資產(chǎn)。
張革則預(yù)計(jì)貴金屬將在2021年春節(jié)銷售旺季后震蕩走低。張革分析，根據(jù)美林時(shí)鐘模型，在經(jīng)濟(jì)衰退期資金偏向于避險(xiǎn)資產(chǎn)，但在2021年由衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇預(yù)期的大背景下，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升將使金融資本重新轉(zhuǎn)移至風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金將從避險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為商品屬性，這個(gè)過(guò)程看跌金價(jià)。參考2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后復(fù)蘇經(jīng)驗(yàn)，黃金在QE退出和利率上漲之前見頂。2020年11月，全球黃金ETF持倉(cāng)已出現(xiàn)自2013年以來(lái)的第二大回撤，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)。
白酒方面，開源證券食品飲料行業(yè)分析師張宇光表示，2021年是白酒板塊蓄力之后向上的一年，繼續(xù)看好該板塊。目前一二線白酒股估值在合理范圍內(nèi)，在行業(yè)基本面向好的趨勢(shì)下，股價(jià)沒有大幅回調(diào)基礎(chǔ)。具體看，主要有以下三方面因素：一是渠道庫(kù)存處于低位，需求持續(xù)恢復(fù)，看好白酒企業(yè)旺季表現(xiàn)。二是2020年高端白酒單品終端價(jià)格創(chuàng)新高提升了次高端白酒價(jià)格的天花板，預(yù)計(jì)2021年將是次高端產(chǎn)品的漲價(jià)之年。三是2020年低基數(shù)效應(yīng)，白酒企業(yè)尤其是次高端及以下企業(yè)2021年業(yè)績(jī)改善彈性較大。
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（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）